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【経済】「日本は借金でクビが回らなくなる」は本当か⇒上念司氏の丁寧な解説

   

1名無し グループ 2017/12/09(土) 12:24:40.23 _USER
前回の筆者の見方に対しては、以下のような批判的なご意見を頂戴することがある。

「自国通貨建ての日本国債を主に買っているのは国内投資家としても、国債発行残高がどんどん増えている。それは永続しないのではないか」。

このご意見は、政府の負債である国債は、家計・企業などの預金が原資となって日本の金融機関が「資産」として保有していることを、理解したうえでの問いかけである。2017年3月時点での政府負債は1052兆円、家計・企業の預金は1200兆円である。両者を単純に比較するとその差額は150兆円であり、国内の資金で国債がファイナンスされる状況は、相当程度安定的であると筆者は考えている。

「それが永続するか?」と言われると正確に答えるのは難しいが、150兆円の両者の差を考えれば、今後もかなりの長期間にわたり、家計・企業の預金によって国債がファイナンスする安定的な状況は続く可能性が高い。そのため、脱デフレを実現させて、経済状況を最優先させる金融・財政政策をまだ続けることが可能であると筆者は考えている。

過去20年、すぐにでも「国債が暴落する」と日本のメディアではさかんに言われていた。ただ、それが「狼少年」でしかなかったことは、上記のような経済状況がなかなか理解されていなかったためである。時間軸を20、30年先まで長期化させ、幅広いシナリオを描くのであれば、国債暴落は議論の対象になりえなくもない。

だが、筆者は同僚である海外投資家と頻繁に話をしているが、投資戦略として「日本国債暴落リスク」が話題になったことは一度もない。見通すことができる時間軸では、ほとんどありえないシナリオだからである。

「国債発行残高がどんどん増えている。永続しないのではないか」との懸念については、そもそもストックベースで国債が増え続けることに問題はない。名目GDPというフロー(収入)が増え続ける普通の経済状況では、それに応じてストックも増え続けるからである。

そうした意味で、政府負債/名目GDPの比率が、政府債務の持続性を見るうえで1つの判断材料になる。ただ、これは、2016年6月2.00倍がピークで、2017年3月には1.95倍と足元では低下している。2016年から国債発行残高がほぼ頭打ちとなり、そして名目GDPが増えているためである。経済メディアなどは財政が危険な状態と言われているが、客観的に数字を見れば2016年から国債残高はむしろ安定している。

また、家計・企業の預金が増え続けている事実はなかなか理解されない。家計・企業の預金は、アベノミクスが発動される直前の2012年12月1074兆円から2017年3月には1200兆円へ約125兆円増えている。なお、同じ期間の政府負債の増加幅は約131兆円であり、アベノミクス発動から、両者のバランスはほとんど変わっていない(筆者の新著でこの点を解説しているので参照いただきたい)。

両者(政府負債と家計・企業の預金)のバランスが景気回復局面で崩れないのは、2005~2007年の景気回復局面も同様だった。金融緩和を基点に景気が回復すると税収が増えるので、財政赤字が縮小して国債発行が抑制され、一方で預金が順調に増えるからである。国債残高拡大を止める最も効果的な政策は、成長率を高める政策を徹底することであることを、こうしたデータは示している。

このため、日本銀行がイールドカーブ・コントロールを続ける中で、政府が財政支出を拡大させる政策は、一時的に国債発行が増えたとしても、それが脱デフレの最後の後押しとなるのであれば、事後的には国債残高を安定させる政策として有力な選択肢になりうる。言うまでもないが、この政策が有効になるのは、インフレ率が目標の2%を下回り、失業率が十分低下していない「不完全雇用」の状態にある局面だけである。筆者は、依然として日本経済はこの状況が続いていると判断しているため、金融緩和・拡張財政いずれも強化する必要があると考えている。
http://toyokeizai.net/articles/-/199535



51名無し グループ 2017/12/09(土) 13:06:43.99
>>1
150兆円なんて10年で食い潰すよね?

6名無し グループ 2017/12/09(土) 12:29:48.60
株価が上がってるだろ?

あれは国民の貯金を使い込んだも同じ
つまり・・・首がねじ切れるw

散財キリギリス安倍チョンwwwwwwww

39名無し グループ 2017/12/09(土) 12:56:48.67
>>6
株に投資しておけば、資産増えたということやん。

41名無し グループ 2017/12/09(土) 12:58:17.37
>>39
減らなかったというべきかもね。1ドル80円が120円になっただけで
日本人の資産は2/3になっているわけだから。

8名無し グループ 2017/12/09(土) 12:31:38.03
増税、新設税ばかり

9名無し グループ 2017/12/09(土) 12:31:42.24
財政支出も金融緩和も散々っぱらやったじゃん
いい加減見切りつけようよ・・・

10名無し グループ 2017/12/09(土) 12:32:25.53
いくら借金しても平気だっていうなら無税にしろよ

政府の予算は全部借金で賄え

12名無し グループ 2017/12/09(土) 12:35:06.10
国債は海外からではなく国民が買ってるから大丈夫というのは
借金は親戚からしてるからいくらでも大丈夫言うのと同じではないか

17名無し グループ 2017/12/09(土) 12:39:49.31
>>12
イメージ的には息子が親の金を借りてるのほうが正しい気がする

29名無し グループ 2017/12/09(土) 12:52:23.79
>>17
逆だろ
親が息子から借りてる

13名無し グループ 2017/12/09(土) 12:35:50.45
大丈夫。
誰の目から見ても破綻してる年金が絶対に破綻しないのと一緒。

14名無し グループ 2017/12/09(土) 12:37:08.10
もう返す気ないだろ

72名無し グループ 2017/12/09(土) 13:19:56.67
>>14

個人と国家(法人)の決定的相違点は、寿命の有無だろ?
まあ民間企業は倒産廃業もするが、原則永続する事を前提に活動しているし、金融機関も状況に併せて与信設定しているしな。
国家は滅亡を目的に成立していないから、金利払が可能で有れば借金たる国債は借換続けられるという考え方が出来る。

今やってる低金利誘導や日銀国債買入は民間金融機関にとっては収入減だが、内需喚起には不可欠な政策。
貸し付けても碌にカネを廻せない銀行に金利もつかない預金貯めておくより、各種投資(固定資産の購入でも良い)に廻して更に世間にカネを廻せという発想だからな。

但し、安倍政権はチマチマ増税している上に消費税率を更に引き上げとか言ってるからな。
政府自治体の購買行動にも消費税が賦課されるのだから、一般会計も税負担増分肥大化させなきゃ公共投資効果が低落する…シーリング下げたら確実にデフレ要因にすらなり得るぜ?
野党各党が先の総選挙で何故この点を指摘して消費税率増反対をもっと唱えなかったのか?が疑問だね。

15名無し グループ 2017/12/09(土) 12:38:19.23
ストレートに

借金増えたらアウトだろ

18名無し グループ 2017/12/09(土) 12:41:43.76
嘘です

19名無し グループ 2017/12/09(土) 12:43:02.22
>筆者は同僚である海外投資家と頻繁に話をしている

こらダメだ 投資家が崩壊するとか言う訳がない 自分が損するんだから
崩壊するとしてもその情報をひた隠しにして、最後の瞬間に逃げ切るのが「投資家」だよ

立ち位置によって信用できない情報と判断できる

20名無し グループ 2017/12/09(土) 12:44:14.54
現在の低金利で1,000兆円の累積債務、35兆新規借金して15兆返済、10兆金利払い。

手取り20万の奴なら2,400万の借金、月々7万の新規借金、返済が3万、利払いが2万
「お兄さん、金利が安くてよかったよな。月末までに金利だけでも入れんかい!\(°∀°)/」


 - 未分類, 経済

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